Экономический кризис в Японии: основные причины и механизмы преодоления

Скачать работу целиком

Страницы:  1  2  3  4  5  6  7  8   9  10  11  12  13 

Тип работы: Курсовая

остаются на плаву, а также приводит к сосредоточению финансовых ресурсов в отраслях с низкой рентабельностью, таких как розничная торговля и строительство.
Но повышение ставок для закрытия неприбыльных компаний является решением, выходящим за рамки компетенции любого центрального банка. Более того, хотя уничтожение избыточного предложения может улучшить показатели отдачи на вложенный капитал и тем самым подстегнуть экономический рост, в краткосрочной перспективе оно способно усугубить дефляцию за счет роста безработицы. Лучше бы правительству разобраться с банковской системой, вынудив банки списать безнадежные долги, что также заставит закрыться неприбыльные компании. А кредитно-денежная и бюджетная политика должна в этом случае смягчать, а не предотвращать негативные последствия такого шага.
Таким образом, перекосы в экономике могут снижать эффективность мер кредитно-денежной и бюджетной политики. Для Японии макроэкономическое стимулирование и реформы на уровне микроэкономики - не альтернативные пути: оба эти подхода должны дополнять друг друга.
В связи с переходом корпораций к прямому финансированию появляются новые для этой страны учреждения — инвестиционные банки. Промышленный банк Японии — единственный банк долгосрочного кредита, избежавший банкротства, превращается в именно такой банк. Располагая обширной корпоративной клиентурой, он рассчитывает на спрос на услуги по размещению новых выпусков ценных бумаг и по проведению слияний и поглощений. Ему предстоит отвоевывать рынок у иностранных инвестиционных банков, таких, как «Merril Lynch Japan», «Goldman Sachs».
Японские инвесторы снимают деньги с низкопроцентных депозитов, чтобы вложить их в перспективные акции. Ожидается, что на рынок придут индивидуальные вкладчики — массовые покупатели акций и паев инвестиционных фондов.
Карта фондового рынка Японии меняется так же стремительно и радикально, как и карта банковской системы. События еще не вышли из организационной стадии, но уже изменяют весь облик делового мира Японии. Компании получают самый широкий выбор каналов и способов финансирования. Это своего рода «тектонический сдвиг», который начинает формировать структуру предпринимательского сектора.
Особенность японской долговой экономики состоит в том, что дефицит частных финансовых учреждений покрывается только внутренним государственным долгом, без внешних заимствований. Стимулирование конъюнктуры и санация банковской системы финансируются из средств, накопленных Корпорацией по страхованию депозитов, и из центрального бюджета. Облигации государственного долга покупают коммерческие банки и Бюро доверительных фондов, подчиненное Министерству финансов и управляющее государственной пенсионной системой и вкладами граждан в почтовые страховые и сберегательные кассы. Через Бюро доверительных фондов проходит свыше 90% облигаций государственного долга. Между тем Бюро доверительных фондов — отнюдь не бездонный кошелек: в почтово-сберегательной системе в 2000—2001 гг. истек срок четвертой части депозитов, которые были положены в 1990—1991 гг., когда ставки доходили до 6,33% годовых. Полный объем выплат (погашение плюс проценты) составил 100 трлн. иен. Деньги были выплеснуты на рынок и большей частью — до 60% — поглощены частными финансовыми учреждениями.
В 1999 г. было принято не два, как обычно, а три бюджета: основной и два дополнительных, составленных под программу «политики экономического возрождения». В них было заложено снижение налогов на 9 трлн. иен, расходы на санацию банковской системы, программа государственных гарантий кредитов малому бизнесу на сумму в 10 трлн. иен, спасшая немало мелких предприятий от разорения, и, как обычно, инвестиции в «общественные работы». Это традиционные объекты: водоохранные сооружения, дороги, порты и аэропорты, площадки под жилую застройку, канализация и оросительные системы для сельского хозяйства.
Перечень объектов не меняется десятилетиями, и

Страницы:  1  2  3  4  5  6  7  8   9  10  11  12  13 

Назад в раздел